[导读]马铃薯业绩表现不理想，增速放缓，市场份额正不断下降；马铃薯员工处于迷茫期，缺乏工作动力，战斗力减弱；而随着各项并购措施的到位，以及期权增值梦想的破灭，许多人也正在加速判断去留。

图为：优酷近年来的利润趋势图

图为：马铃薯近年来的利润趋势图

为何并购对马铃薯不利？

业内人士表示，马铃薯份额下滑和业绩不佳，一方面是因为众多竞争对手的蚕食；另一方面是因为众多广告主认为并购后马铃薯的话语权较弱，投放倾向于优酷的平台。

这一说法也得到了马铃薯内部员工的认同。“合并后优酷一方高管拥有绝对的主导权。”一名离职的马铃薯员工如此透露。

有国外媒体撰文称，短期而言，合并后公司的业绩表现会令人失望，其股价在未来将维持平稳甚至略微下滑。

员工期权增值梦破灭 人员或将加速流失

除了市场份额和业绩等不利因素外，老马铃薯员工缺乏工作动力甚至流失的后果将逐渐显现。

新优酷马铃薯集团宣称将平稳过渡，重叠人员试行渐变式转岗。这意味着，并购后团队必将经历磨合期，马铃薯员工离职亦不可避免。

优酷马铃薯坚称：“从3月份到现在（8月20日）,马铃薯前90位的核心员工一名都没有流失。”但上周有媒体称，马铃薯有40多名产品、技术和销售骨干已经流向搜狐视频和乐视网等视频网站。

另外，老马铃薯员工手中期权价值的明朗也将在一定程度上影响着他们的去留。

一年前，马铃薯成功上市，因为近乎全员持股，马铃薯员工期权激励所带来的财富效应一度在业内发酵。

就在今年3月12日，优酷宣布合并马铃薯之际，众多马铃薯员工为之欢欣鼓舞。在他们看来，手里的马铃薯期权将随着合并直接转换成优酷期权，价值随之增高。

然而，8月24日，马铃薯在纳斯达克摘牌正式退市，老员工们的期权增值梦成了泡影。

腾讯科技获悉，因为收购溢价，众多投资人赚得满盆钵金，但马铃薯员工的期权价值并没有增加太多，具体转化成优酷的期权价值和之前马铃薯的期权价值相比基本维持1:1的原始状态。

优酷官方告诉腾讯科技：“合并后，马铃薯员工期权（包括离职的）转换成优酷期权的比例与马铃薯股票转换成优酷股票的比例是一样的，即普通股为1:7.177，ADS股为1:1.595。期权转换后，行权成本也会相应降低。”

从表面看，似乎合并换股后，马铃薯员工期权数量以1:1.595增加近60%。不过，数位马铃薯员工核算后发现，能够拿到手的并没有想象中那么多。

一名入职马铃薯近1年的员工持股近8000股普通股，行权价格5美元（1ADS股=4股马铃薯普通股），ADS行权成本（5*4=）20美元（注：行权成本会因员工入职年限不同而变化，此处取样本为入职一年，据了解，马铃薯一年多工龄员工为数并不少，具有一定代表性），而优酷1ADS股=18股普通股。

按照一名入职马铃薯一年的员工持股8000股普通股，行权成本20美元，税率20%、价格以合并宣布4个月之后的7月12日，马铃薯股价27.41美元、优酷18.21美元计算。（因为宣布合并一定周期后，优酷马铃薯股价才真正相关联，特取宣布合并4个月后7月12日双方的股价，这一股价和今天截稿前优酷股价18.88美元和最后马铃薯退市前一天股价28.36美元相差不大。）

合并前：该名马铃薯员工期权收益为（8000股÷4）×（27.41美元马铃薯股价－20美元行权成本）×（1-20％），共计美元。

合并后：马铃薯期权转换为优酷期权，为8000普通股乘以7.177=股，行权价格5美元除以7.177=0.697美元。

转换后的期权价值为（股÷18）× （18.21美元优酷股价－0.697*18美元行权成本）×（1-20％），共计美元，比合并前的美元相比，增值20%。

“20%是因为当时资本环境较好，是市场最佳的波动差价，有时因为股价变化期权变更几乎没有增值。”上述马铃薯员工表示，马铃薯的股价在宣布合并一段时间（三天内）上涨了30%，但这只能让投资人大赚，普通员工的期权在正式完成合并前被设置了锁定期，当时根本没法套现。

但优酷官方给出的解释是，员工期权均无锁定期，都可以交易股票直至马铃薯股票退市。不过，合并成交后，马铃薯的股票期权的转换正在中国外管局备案，一旦程序走完都可以交易，只有马铃薯的高管有锁定期。

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