原标题: 去哪儿网到底要去哪儿

　　在线旅游市场近期实在热闹，驴妈妈刚刚获得锦江注资，去哪儿又有动作。在与百度分手后，去哪儿又傲娇地拒绝了老大哥携程的收购，随后又宣布获得由银湖投资集团领投的共5亿美元（息率2%，初始转换价格每股美国存托凭证55美元的优先无抵押可转换票据）的战略投资。而之后，去哪儿又将有何新动作，又意欲何为，值得玩味！

　　去哪儿网在6月2日公布了其截至2015年3月31日第一季度未经审计财报。财报显示，去哪儿第一季度总营收为人民币6.711亿元，同比增长100%，营收增幅连续四个季度超越或达到100%。2015年第一季度去哪儿总机票预订量和酒店间夜预订总数分别为2700万张和1070万间夜，机票业务营收为4.573亿元人民币，住宿预订收入为1.283亿元人民币。值得注意的是，去哪儿在本季首次在财报表格中按机票、住宿业务独立科目来发布营收数字，与其他上市OTA财报中主营业务构成的形式更趋相近，这一变化令去哪儿更显“类OTA化”。

　　然而，去哪儿毫无意外地仍然处于巨额亏损状态之下，而且亏损额度仍在持续扩大，单季净亏首破7亿元。2015年第一季度归属于去哪儿网股东的净亏损为7.012亿元人民币，而去年同期净亏损为人民币1.836亿元。

　　去哪儿同时宣布了获得银湖投资集团领投的共5亿美元的战略投资，以及终止与百度的知心合作协议。值得关注的是，去哪儿“傲娇”地表示，正式拒绝了“老大哥”携程的收购要约。

　　先给去哪儿算一笔账

　　然而，在去哪儿持续亏损，且亏损在不断增大的情况下，为何还会拒绝携程的收购。去哪儿是否有足够的底气拒绝携程，同时又分手百度呢？那么，之后去哪儿又将会何去何从？在搞清楚这些问题之前，我们可以先给去哪儿算一笔账。

　　在去哪儿公布的财务数据中，去哪儿2015年一季度无线收入为3.985亿元人民币，同比增长275.7%，占总营收的59.4%，去年同期该占比为31.6%。此次，去哪儿无线业务再度高增长，是在2014年第四季度无线收入占比达到总营收50%后的延续，未来，去哪儿网将进一步扩大移动用户基数，增加用户使用频次。

　　去哪儿的酒店业务一季度营收增速107%。2015年一季度，去哪儿酒店间夜总数为1070万间夜，较去年同期增长81.7%。从营收上看，去哪儿酒店业务实现营收1.283亿元人民币，同比增长107.6%，环比增长25.5%。酒店业务收入的同比增长主要得益于酒店间夜数81.7%的同比增长，以及每间夜平均收入14.3%的同比增长。2014年1月，去哪儿网成立目的地事业部，大力推进酒店直签业务。

　　2015年第一季度，去哪儿总机票量为2700万张，同比增长54%，以此推算，其日均量高达30万张；机票以及机票相关收入为4.573亿元人民币，同比增长94.3%，环比增长32.8%。

　　尽管各类营收大涨，但与此同时去哪儿一季度的成本也大涨。

　　2015年去哪儿第一季度产品研发费用为2.871亿元人民币（4630万美元），同比增长136.7%。一季度产品渠道费用为1.244亿元人民币（2010万美元），同比增长219.5%，主要源于地推团队人员数量增加。一季度销售及市场推广费用为3.279亿元人民币（5290万美元），较去年同期增长150.7%，该增长主要源于销售及市场团队员工数量的增加而导致的薪资和福利费用的增长，以及线上推广费用、广告和其他推广费用的增长。

　　成本高企造成利润不佳。一季度归属于去哪儿股东的净亏损为7.012亿元人民币（约合1.131亿美元），去年同期净亏损为人民币1.836亿元（约合2950万美元），亏损同比进一步扩大。

　　跟老东家分手意欲何为？

　　在去哪儿和携程的暧昧中，值得玩味的是百度的态度出现了微妙变化。要知道，作为去哪儿背后的靠山，当年一个知心协议不知帮了去哪儿多少忙！

　　在财报中，去哪儿同时宣布，从2015年6月1日起，百度与其同意终止知心合作协议并立即生效。

　　知心协议是去哪儿网上市前一个月与百度签订的，根据协议，百度授予去哪儿网在PC端“知心搜索”合作平台上独家运营机票、酒店及商务旅行等旅游产品。该合作平台计划于2014年1月1日正式运营。百度承诺2014年、2015年及2016年为去哪儿网提供的最低用户网页浏览点击量分别为21.9亿、21.9亿及21.96亿。

　　与百度的知心协议被认为是拖累去哪儿亏损的重要原因之一。2014年全年，去哪儿由与百度知心合作产生的线上推广费用高达7亿元，单是这一笔支出，就几乎占了去哪儿当年亏损的一半。

　　而事实上，在线旅游已经从PC端向移动端转移，基于网页搜索的知心协议对去哪儿的流量贡献大幅减少。根据去哪儿网2015年Q1财报披露的信息显示：2015年第一季度百度知心合作产生的线上推广费用为3030万元人民币（490万美元），同比下降54.7%。去哪儿认为，知心合作协议相关线上推广费用的下降主要源于当期知心相关浏览量的大幅下降。

　　作为提前解除知心协议的对价，去哪儿授予百度1145万股B类普通股的认股权证，百度则同意支付去哪儿2.07亿元人民币。

　　在上述业内人士看来，知心协议的解除固然有PC端导流效果下降的影响，但也显示出百度对去哪儿长期不盈利已经缺乏耐心。

　　不过，作为去哪儿的大股东，双方仍将继续其他方面的合作。百度同意独家提供去哪儿网在百度地图中展示去哪儿的酒店信息和产品用户可通过单击显示的酒店，查看酒店信息和完成预订。

　　旅游和地图密不可分，此前就有投资人认为去哪儿网应该与百度地图合作，强化移动端战略。双方如愿达成移动端的基于百度地图LBS的合作，有助于强化去哪儿的移动端战略。

　　改嫁银湖，去哪儿的野心不止如此

　　携程和去哪儿的确接触过，有业内传言称，因为价格战导致去哪儿成本高企，利润下滑，所以百度也有意出售去哪儿的部分股权，这就是一直传说携程希望并购去哪儿的缘由之一。但是去哪儿一直都不太愿意被携程收购。携程的思路就是把对手都变成资本利益的捆绑者，成为“一家人”后可以减少竞争，而且以携程的实力而言，携程必然是老大，具有话语权。可是去哪儿并不愿意，毕竟携程是大户，一旦被收购则很多事情对于去哪儿而言会非常被动，去哪儿的自主权降低，所以去哪儿宁可与其他资本方合作引入资金，也不愿意被同业老大哥携程并购。

　　华美首席知识专家赵焕焱指出：“从去哪儿的财报以及此次资本运作，充分看出在线旅游市场如今的几大特点和趋势：第一是各大OTA都在‘烧钱’低价站，导致成本高企，利润受挫；第二则是各大OTA之间的资本运作越来越频繁，很多公司处于‘你中有我，我中有你’的状态，比如携程就参股了同程、途牛，而驴妈妈近日刚刚获得锦江注资；然而各方之间又有独立的竞争关系，这让整体OTA市场的竞合关系变得非常微妙。”

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